Reserve Bank of India ने 7 September को variable-rate reverse repo operations के जरिए banking system की ₹6 लाख करोड़ से ज्यादा surplus liquidity absorb की. Reuters के मुताबिक banks ने लगभग ₹3.53 lakh crore overnight operation में और करीब ₹2.59 lakh crore 30-day operation में रखा. यह action बड़े foreign-currency inflows के बाद system में rupee liquidity के असाधारण build-up के बीच हुआ.
Variable-rate reverse repo एक liquidity-absorption operation है. Banks एक तय अवधि के लिए RBI के पास funds रखते हैं और interest rate के लिए bid करते हैं, जिससे banking system से अस्थायी रूप से पैसा बाहर जाता है. यह variable-rate repo से अलग है, जिसमें RBI liquidity inject करता है. Broad objective short-term money-market rates को monetary-policy stance के अनुरूप रखना है.
बहुत ज्यादा durable liquidity monetary transmission को कमजोर कर सकती है, short-term rates को distort कर सकती है और लंबे समय तक रहने पर inflationary या asset-price pressure बढ़ा सकती है. RBI liquidity की nature के हिसाब से VRRRs, foreign-exchange swaps, open-market operations और Market Stabilisation Scheme जैसे tools इस्तेमाल कर सकता है.
UPSC के लिए यह GS Paper III economy का मजबूत topic है. Prelims में repo और reverse repo, VRR और VRRR, तथा liquidity injection और absorption का फर्क स्पष्ट होना चाहिए. Mains में यह दिखाता है कि monetary policy केवल policy rate तय करना नहीं है, बल्कि short-term liquidity की quantity और price को manage करके उस stance को financial markets तक पहुंचाना भी है.
